海伦钢琴自上市以来，股票价格是跌跌不休，市值缩水竟超过三分之一，11月19日再创上市以来的股价新低13.64元，投资机构纷纷离场，游资散户苦苦支撑。海伦钢琴董事长陈海伦、董事金海芬、陈朝峰为一家三口，控制公司高达48.7%的股份，而在公司上市后核心高管财务总监离职，后由公司董事长小姨金海珍接替，也引来外界猜测，特别是上市之后业绩变脸，导致媒体对海伦钢琴盈利能力的质疑也是不绝于耳。
而近日，家电巨头海尔发布了电脑一体化应用新产品，其中智能钢琴的亮相更是引起关注，对海伦钢琴来说更是雪上加霜。如今的海伦钢琴可以说是内忧外患不断，未来前景的发展应引起广大投资者的警惕。
外患突现 智能钢琴先机被抢
海伦钢琴在招股书中指明智能钢琴将成为钢琴行业乃至乐器行业的主导产品，将会引领世界钢琴行业的潮流。
而近日，海尔电脑通过整合美国顶级钢琴制造商等全球顶级资源，推出全球首款智能钢琴一体机江山帝景乐趣Q9。该款产品内置了初、中、高三个级别有针对性的视频教学课程，设置了多种形式曲谱以及多种学习方式。海尔还通过整合中央、上海音乐学院编撰互动式音乐教学资源，对曲谱实时更新。这款海尔史上最牛一体机的问世，解决了家长们学琴贵，买琴贵的难题。
在世人惊叹海尔天马行空的创意时，海伦钢琴的高管和投资者恐怕是惴惴不安、难以入眠：刚刚上市取得3个多亿的募投资金，满怀豪情壮志，在完成精品钢琴研发生产阶段之后，准备迈入智能钢琴研发生产阶段，不料竟被人夺了先机，打了个措手不及！
此前海伦钢琴上市招股书称，海伦钢琴的智能钢琴的样琴要到2013年底推出，离现在还有一年之久。而据海尔电脑相关信息透露，智能钢琴等新推出的一体化产品预计近期就可以在全国范围内到货，有可能掀起一波新的一体电脑的多应用化浪潮。人们不禁要问：智能钢琴先行者为什么是海尔，而不是专业的钢琴制造企业海伦？
何为智能钢琴？就是将现代高新技术创造性地用于传统钢琴本身，在不改变传统钢琴结构和音乐功能的前提下赋予钢琴更多人性化的高科技新功能，如人琴对话功能、远程传输音像的教学功能、指法自动识别引导功能等等。可见，研发智能钢琴的关键在于将钢琴生产技术与计算机多媒体技术的巧妙融合。
然而，隔行如隔山，较于海尔集团，整合计算机多媒体技术却不是海伦钢琴的强项。再者，海伦钢琴上市之后，面临着规模扩张引发的管理风险，需要公司在资源整合、产品研发与质量管理、市场开拓、财务管理、内部控制等诸多方面进行调整，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。在这些因素的共同作用下，海伦钢琴提出的到2013年底才能研制出智能钢琴的样琴也就不难理解了。
而海尔集团有遍布全球、庞大而细致的分销网络，让任何一个竞争者看到，难免望而生畏。何况海伦钢琴现在连智能钢琴的样品都没有，只有眼巴巴地望着竞争对手不断地蚕食市场份额而束手无策。
内忧重重 公司治理更存隐性风险
除了外患，海伦钢琴更是内忧重重，特别是强化集权的措施威胁着广大投资者的切身利益。
今年8月28日，上市仅仅两个多月，海伦钢琴即发布公告，审议通过《关于刘锡琳辞去财务总监职务的议案》，并聘任金海珍为财务总监，负责公司财务管理工作。此前，就曾有媒体质疑海伦钢琴通过压货虚增利润来获得上市融资的条件。上市之后，对于海伦钢琴盈利能力的质疑声，依然是一波未平一波又起。原财务总监究竟因何辞职，是否涉嫌财务造假，我们不得而知。可以确定的是，海伦钢琴披露的半年报与三季度报的盈利数据，着实让投资者倍感失望。
李锡琳辞职，与实际控制人有近亲属关系的金海珍接替，这样的人事变动难免引人浮想联翩。尚且撇开各种猜测，退一步看，海伦钢琴的财政大权的确是落到陈氏家族的控制之下。这样一来，整个海伦钢琴的所有权、行政管理权、财务管理权都高度集中，中小股东利益的潜在威胁大大增强。
此外，海伦钢琴11月15日发布公告，决定向钢琴生产扩建项目追加投资4977万元。公告称，钢琴生产扩建项目追加投资主要目的是为整合钢琴总装流水线，引入恒温恒湿装置。
有投资者质疑这次追加投资的合理性：如果整合钢琴总装流水线和引入恒温恒湿装置两个项目是必要的，为何此前在募集项目里面没有明确提出？海伦钢琴招股说明书关于募投项目的可行性和科学性以及资金运用的合理性也受到质疑。
此外，针对海尔集团新推出的这一款智能钢琴，海伦钢琴和海尔集团都向本网编辑部给出了各自的解释，对此，本网将进一步的深入调查和报道。
